从个体表现看，移动以2638亿元营收持续占据行业龙头地位，净利润306亿元占行业总利润的72.7%。其移动用户规模突破10亿大关，5G用户达5.78亿户，家庭宽带用户3.2亿户，综合ARPU提升至40.8元，智慧家庭业务收入同比增长22.5%，显示出基础业务的值运营深化。电信1345亿元营收中，5G用户渗透率62%为行业，固网宽带千兆用户占比达30%，智慧家庭收入增长11.5%，政企市场产业数字化收入294亿元，同比大增23.2%。联通首次迈入千亿营收俱乐部，1033.5亿元收入中产业互联网占比达24%，联通云收入197.2亿元同比增长114%，智算签约金额超260亿元。
成本控制策略成效显著。三大运营商2025年计划资本开支2898亿元，同比下降9.1%，其中5G缩减明显，移动5G基站预算减少108亿元。资源向算力倾斜，电信算力占比提升20%，智算规模62EFLOPS；联通算力增长28%，智算超21EFLOPS。成本优化方面，通过共建共享、运维智能化（如移动5G-A商用）降低运营成本，2024年EITDA利润率移动37.5%、电信29.2%，支撑净利润增长。应收账款管理面临挑战，政企客户回款周期延长导致应收账款同比增长超30%，但通过DICT项目标准化降低边际成本。
盈利结构优化成为心特征。传统通信业务方面，移动用户ARPU值普遍承压，移动46.9元较峰值下降5元，但通过融合套餐渗透率提升（联通达77%）减缓下滑趋势。新兴业务成为主要增长引擎，三大运营商2025年Q1云计算、AI、物联网等第二曲线业务均实现两位数增长：电信智能收入增151.6%，量子通信增长81.1%；联通数据中心收入72.2亿元增8.8%；移动算网数智业务规模突破，智算中心算力达34EFLOPS。这些转型业务对利润贡献度持续提升，2024年运营商云业务收入增速虽较前三年超100%增幅有所回落，但天翼云、移动云规模均破千亿，形成稳定现金流。
东力度持续加大。2024年三大运营商分红总额超823亿元，移动息率73%创历史新高，电信三年内息率提升至75%以上，联通全年现增长19.7%。资本市场对转型前景的认可推动估值修复，移动市值突破2.5万亿，联通、电信均创阶段性新高。这种"高分红+转型"组合，既保持企红利属性，又赋予科技成长预期，形成独特值。
面向未来发展，三大运营商确立"AI+"心。移动"AI+"行动，形成24款AI产品、39个行业应用，签约超500个政企项目；电信构建"算力+平台+数据+模型+应用"五位一体智算体系，自研星辰大模型赋能智能终端；联通打造元景大模型，布局工业制造、城市等垂直领域。2025年算力不设上限，计划建成超150个智算中心，智算规模目标移动34EFLOPS、电信62EFLOPS。通过"Network for AI"和"AI for Network"双向赋能，运营商正从通信服务商向智能服务商转型，开辟盈利增长新空间。
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2025年季度，移动、电信、联通三大运营商延续稳健增长态势，合计实现营业收入5017亿元，净利润421.1亿元。尽管营收增速整体放缓至0.8%，但利润增幅明显高于收入增长，其中联通以6.5%的净利润增速领跑，移动和电信分别实现3.45%、3.1%的利润增长。这反映出运营商在传统业务承压背景下，通过转型和成本优化实现盈利质量提升的显著成效。
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